工业气体 高纯氦气氮气氩气氧气乙炔特种气体

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特种气体行业专题报告:电子工业“血液”,国产化势在必行

发布时间:2021/5/12 10:20:36 人气:7

特种气体概况

工业气体:工业“血液”

工业中,把常温常压下呈气态的产品统称为工业气体。工业气体是现代工业的基础 原材料,在国民经济中有着重要的地位和作用,工业气体行业原材料是空气、工业废气、 基础化学原料等,其上游行业是气体分离及纯化设备制造业、基础化学原料行业、压力 容器设备制造业等。下游领域包括集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏、医疗 健康、节能环保、新材料、新能源、高端装备制造等新兴行业以及冶金、化工、机械制 造等传统行业,对国民经济的发展有着战略性的支持作用,因此被喻为“工业的血液”。

根据制备方式和应用领域的不同,工业气体可分为大宗气体和特种气体,大宗气体 主要包括氧、氮、氩等空分气体及乙炔、二氧化碳等合成气体,特种气体品种较多,主 要包括电子特种气体、高纯气体和标准气体等。

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特种气体:现代工业“粮食”

特种气体是工业气体中的一个新兴门类,是随着近年来国防工业、科学研究、自动 化技术、精密检测,特别是微电子技术的发展而发展起来的。20 世纪 80 年代,电子产 业的兴起推动特种气体的需求提高,外资开始通过收购、新设等方式建立气体公司进入 中国气体市场,向国内气体用户提供气体产品,随着气体供应商供气模式的引入,国内 企业原有的气体车间、气体厂和供气站等纷纷发展为独立的气体公司,国内特种气体市 场逐步发展起来。

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从应用领域划分,特种气体主要有电子气体、高纯气体和标准气体三种,广泛应用 于电子半导体、化工、医疗、环保和高端装备制造等领域。其中,电子气体是指用于半 导体及其它电子产品生产的气体,目前,我国电子气体品种基本齐全,但数量和质量与 发达国家相比,尚有较大差距;高纯气体通常指利用现代提纯技术能达到的某个等级纯 度的气体,对于不同类别的气体,纯度指标不同,大多用于超大规模集成电路及分离器 件、光电子等高科技领域;标准气体严格意义上应称为标准校正气体,是一种高度均匀, 稳定性良好和量值准确的气体,可分为单元标准气体和多元标准气体,目前标准气基本 满足了我国石油、化工、环保、传感器校核等诸多领域的需求,但对活性较强的标准气, 国内尚无法彻底解决量产问题。

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在 2018 年我国特种气体年销售额中,电子行业约占 41%,石油化工约占 39%,医疗 环保约占 10%,其它约占 10%。

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电子气体:电子工业“血液”

广义的“电子气体”指可用于电子工业生产中使用的气体,是最重要原材料之一, 狭义的“电子气体”特指可用于电子半导体领域生产的特种气体。电子气体可以分为电 子特种气体和电子大宗气体。电子气体在电子产品制程工艺中广泛应用于离子注入、刻 蚀、气相沉积、掺杂等工艺,被称为集成电路、液晶面板、LED 及光伏等材料的“粮食” 和“源”。

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电子气体地位日益凸显

近年来,随着电子工业的快速发展,电子气体在半导体行业中的地位日益凸显。在 微电子、光电子器件生产过程中,从单个芯片生成到最后器件的封装,几乎每一步、每一个环节都离不开电子气体,在不同的电子应用领域中,电子特种气体和电子大宗气体 的成本占比略有不同。其中,集成电路领域,电子特种气体和电子大宗气体各自占比 50%。电子气体的质量很大程度上决定了半导体器件性能的好坏。电子气体纯度每提高 一个数量级,都会极大地推动半导体器件质的飞跃。

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电子气体是仅次于大硅片的第二大市场需求半导体材料,电子气体在 2016 年的半 导体材料市场占比达 14%。随着半导体产业的发展,电子气体市场也随之增长。

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电子特种气体的下游应用领域主要为电子半导体领域,具体又分为光伏、光纤通信、 LED、液晶面板和集成电路,电子特气市场需求与下游产业景气度关联度较高。2018 年 中国集成电路、显示面板、光伏三大下游对电子特气的需求占比超过 90%。

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电子特气在电子产业的应用

1)电子气体在集成电路领域的应用

特种气体是半导体材料制造过程不可缺少的基硅性支撑材料,处于半导体产业链的 上游,被称为半导体的“源”,主要应用于薄膜、刻蚀、掺杂、气相沉积、扩散等工艺。

化学气相沉积(CVD):是通过气体混合的化学反应,在硅片表面沉积一层固体膜的 工艺,通常包括气体传输至沉积区域、膜先驱物的形成、膜先驱物附着在硅片表面、膜 先驱物粘附、膜先驱物扩散、表面反应、副产物从表面移除、副产物从反应腔移除等八 个主要步骤。化学气相沉积常用的特种气体包括:SiH4、DCS、TCS、SiCl4、TEOS、NH3、 N2O、WF6、H2、O2。

刻蚀:是采用化学和物理方法,有选择地从硅片表面去除不需要的材料的过程,刻 蚀的目的是在涂胶的硅片上正确地复制掩膜图形,可分为湿法刻蚀和干法刻蚀。硅片的 刻蚀气体主要是氟基气体,包括 CF4、CF4/O2、SF6、C2F6/O2、NF3 等,但由于其各向同 性,选择性较差,因此改进后的刻蚀气体通常包括氯基(Cl2)和溴基(Br2、HBr)气体。 铝和金属复合层的刻蚀通常采用氯基气体,如 CCl4、Cl2、BCl3 等。

掺杂:是将需要的杂质掺入特定的半导体区域中,以改变半导体电学性质,形成 pn 结、电阻、欧姆接触等。常用的三价掺杂气体有 B2H6、BBr3、BF3 等,常用的五价掺 杂气体有 PH3、POCl3、AsH3、SbCl5 等。

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2)电子气体显示面板领域应用

薄膜晶体管(TFT)和液晶显示器(LCD)具有体积小、重量轻、低辐射、低耗电量、 全彩化、速度快、对比度和亮高、屏幕观察角度大、分辨率高等优点,是目前主流的平 面显示设备。TFT/LCD 的生产包括 TFT 阵列(包括薄膜、光刻、刻蚀)、彩色滤光片(包 括黑矩阵膜、红绿蓝膜、透明导电层)、面板、模组等工序。薄膜工序,通过化学气相 沉积,在玻璃基板上沉积 SiO2、SiNx、a2Si、n 型 a2Si 薄膜,使用的特种气体有 SiH4、 PH3、NH3、NF3 等;干法刻蚀工序,在等离子气态氛围中选择性腐蚀基材,通常采用 SF6、 HCl、Cl2 等气体。

3)电子气体在太阳能电池中的应用

太阳能电池分为晶体硅太阳能电池和薄膜太阳能电池,薄膜太阳能电池分为非晶硅 (a-Si)薄膜和非晶/微晶硅(a-Si/μc-Si)叠层薄膜。晶体硅电池片生产中的扩散工艺用 到 POCl3 和 O2,减反射层 PECVD 工艺用到 SiH4、NH3,刻蚀工艺用到 CF4;非晶硅太阳能 电池在 LPCVD 沉积 TCO 工序用到 DEZn、B2H6;非晶/微晶硅沉积工序用到 SiH4、PH3/H2、 TMB/H2、CH4、NF3 等。

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下游需求旺盛,引领特气行业高增长

下游产业发展迅速,引领特气行业高增长

我国特种气体行业在 2006 年后进入快速发展阶段,广泛应用于集成电路、显示面 板、光伏能源、光纤光缆、新能源汽车、航空航天、环保和医疗等新兴产业领域,在《十 三五国家战略新兴产业发展规划》等产业政策的推动下,特种气体的下游产业迅速发展, 同时产业创新、技术迭代带来新工艺和新产品等,不仅在规模上增加了特种气体的需求, 也进一步拓宽了特种气体的应用领域,不断产生新的特种气体产品需求。

1)半导体行业:产业链向国内转移,市场持续增长

半导体产业向国内转移。从区域分布看,根据 WSTS 统计数据,亚太地区市场规模 占全球市场的比例不断提高,亚太与日本市场合计约占全球半导体市场的 70%左右, 2017 年,全球半导体市场规模为 4122.21 亿美元,同比增长 21.6%,2018 年全球半导 体市场保持增长势头,市场规模达到 4779.40 亿美元,同比增长 15.90%;从芯片销售 额看,根据 WSTS 发布的数据,2016 年中国半导体消费额 1075 亿美元,占全球总量的 32%,已成为全球最大的半导体消费市场。随着国内制造业环节快速发展,以及国内巨 大的消费市场和劳动力人口优势,半导体产业将加快向国内转移,世界市场份额不断向 中国集中。

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半导体行业持续增长。全球半导体市场规模近年来增速平稳,2012-2018 年复合增 速 8.23%。其中,中国大陆集成电路销售规模从 2158 亿元迅速增长到 2018 年的 6531 亿元,复合增速为 20.27%,远超全球其他地区,全球半导体产业加速向大陆转移。2014 年国家发布了《国家集成电路产业发展推进纲要》并设立了投资产业基金,根据规划我 国集成电路销售额平均增速将保持在 20%,因此半导体集成电路电子用气市场规模有望 快速增长。

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2)显示面板行业:尺寸大型化发展,市场平稳增长

全球显示面板行业稳定增长。全球平板显示产业保持平稳增长,业态发展呈现尺寸 大型化、竞争白热化、转移加速化和产品定制化等特点,受益于电视平均尺寸增加以及 大屏手机、车载显示和公共显示等需求的拉动,根据 IHS 预测,2016 年-2025 年全球新 型显示面板需求面积的 CAGR 预计将达 4%,到 2025 年增长至 2.66 亿平方米。

我国面板显示行业市占率不断提升。受益于国家政策的支持,我国面板显示行业逐 渐发展起来,在全球的市占率也逐步提高,2011 年中国大陆大尺寸面板占全球比例约 为 1%,经过多年的发展,2018 年上升至 42%,大尺寸面板产能为 78.9 百万平方米/年, 预计 2020 年达到 125.9 百万平方米/年。

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LCD 市场,近年来我国面板厂商继续加快高世代液晶面板生产线的建设与投产, 2019-2021 年将有 8 条产线陆续投产,合计产能超过 6000 万平方米,预计到 2021 年中 国将占到全球 58%的市场份额。在 OLED 市场方面,目前是韩国占据主导地位,但国内面板厂商近年来不断提高 OLED 技术,同时加快布局 OLED 生产线。预计未来国内 OLED 面板产能将会得到快速的释放,据 DSCC 预测,中国 OLED 面板市场份额到 2025 年将会 快速增长至 43%。

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3)光伏行业:国家政策支持,市场快速增长

中国光伏产业起步较晚但呈现迅速发展的势头。2010 年后,在欧洲经历光伏产业 需求放缓的背景下,我国光伏产业迅速崛起,成为全球光伏产业发展的主要动力,2018 年全国新增光伏并网装机容量达到 44GW,同比下降 17%,累计光伏装机并网容量超过 174GW,2019 年,我国新增光伏并网装机容量达到 30.1GW,同比下降 32.0%,累计光伏 并网装机量达到 204.3GW,同比增长 17.1%,尽管在政策调整下,整体光伏市场有所下 滑,受益于海外市场的增长,我国光伏产业规模稳步扩大、技术创新不断推进、出口增 速不断提升。自 2013 年至 2019 年我国新增和累计装机容量均为全球第一,预计 2020 年光伏新增装机量超过 35GW,较 2019 年有所回升,累计装机有望达到约 240GW。

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气体市场持续发展

全球工业气体市场近年来呈现稳步增长的态势,2018 年全球工业气体市场规模约 为 1220 亿美元。目前,全球工业气体需求的主要市场仍然是北美和欧洲,但增速显著 放缓;亚太地区近年来发展很快,已成为拉动全球市场增长的主要引擎。

我国工业气体行业在 80 年代末期已初具规模,到 90 年代后期开始快速发展。近年 来我国工业气体行业发展迅速,市场规模由 2010 年的 410 亿元上升至 2018 年的 1350 亿元,2010-2018 年年均复合增长率达到 16.05%。与发达国家相比,我国人均工业气体 消费量还处在较低水平,根据 2018 年的人均工业气体消费量统计,我国的人均工业气 体消费只有美国的 1/26,不足西欧与澳洲的 1/20,与南美和东欧国家也有较大差距, 未来仍有很大的发展潜力。

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新兴分散用气市场逐渐兴起。工业气体市场较为复杂,可大致分为大宗集中用气市 场和新兴分散用气市场,其中大宗集中用气市场主要是传统行业,包括冶金、炼化和煤 化工等,对气体需求品种单一且使用量巨大,而新兴分散用气市场主要是高新技术产业, 包括电子制造、光伏和生物医药等。钢铁、化工等传统大宗用气市场规模相对较为稳定, 用气品类也较为单一,新兴分散零售市场用气数量和种类在工业气体应用中占比越来越 高,由 2007 年占比 40%提升至 2015 年 52%,有逐渐超过传统行业用气市场需求的趋势。

全球特种气体行业保持平稳增长态势。全球特种气体市场规模由 2010 年 200 亿美 元增长至 2018 年 421 亿美元,年均复合增长率为 9.75%。根据前瞻产业研究院预测, 未来数年全球特种气体市场规模将以年均 9%的速度增长,预计 2024 年全球特种气体市 场规模将达到 706 亿美元。从地区分布来看,美洲是全球特种气体市场规模最大的地区, 占比约为 45.17%,其次为欧洲、中东和非洲市场占比 31.40%,亚太地区占比最小为 23.43%。预计至 2020 年,亚太地区特种气体需求增长最快,市场规模将达到 168 亿美 元,所占比重提升至 25.80%;美洲地区需求增长有所放缓,市场规模为 253 亿美元, 占比降至 38.90%。

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我国特种气体行业市场规模呈现稳定上升趋势。特气行业市场规模由 2010 年 118.14 亿元增长至 2018 年 296.49 亿元,年均复合增长率为 12.19%,预计未来五年我 国特种气体市场持续增长,2019-2024 年特种气体市场增速可以达到 12%左右,2024 年 市场规模中性预测可达 1087 亿元,保守预计将达到 915 亿元。

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我国电子特种气体市场规模保持快速发展。电子特气市场规模由 2010 年 38.99 亿 元增长至 2018 年 121.56 亿元,年均复合增长率为 15.21%,电子特气市场规模占我国 特气市场规模的份额也在逐步提升,2018 年占比达到 20.8%。从细分领域来看,应用于 半导体领域的电子特气市场规模占比不断提高,2018 年半导体领域需求市场规模达 85 亿元。2014 年《国家集成电路产业发展推进纲要》提出到 2020 年集成电路全行业销售 收入年均增速超过 20%,随后国家出台一系列相关产业政策支持集成电路行业的发展, 未来集成电路行业将持续保持增长,预计到 2024 年我国电子特气市场规模将会达到 230 亿元。

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外企寡头垄断,国产化势在必行

行业具有较高的进入门槛

特气行业具有较高的进入壁垒。特种气体在其生产过程中涉及合成、纯化、混合气 配制、充装、分析检测和气瓶处理等多项工艺技术,以及客户对纯度、精度等的高要求, 对行业的拟进入者形成了较高的技术壁垒。除较高的技术壁垒外,特种气体行业还存在 着客户认证壁垒、资金壁垒、市场壁垒、资质壁垒以及人才壁垒,因此,由于行业较高 的进入门槛,我国高端特种气体市场一直被几家外资气体巨头公司所占据,虽然在传统 及中低端产品方面,我国已经形成了规模优势,但在高端气体尤其是特气方面,我国的 差距还是比较明显。

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外企寡头垄断,市场高度集中

经过多年的发展和兼并收购,全球工业气体市场多头垄断的市场格局。2018 年 10 月 23 日,德国林德集团官方宣布与美国普莱克斯集团完成对等合并,成为全球最大的 工业气体业务供应商,合并后三大气体巨头林德集团、液化空气、空气化工占据全球工 业气体外包市场 76.71%的份额,市场高度集中。

全球半导体用电子气体市场中,2018 年,空气化工、林德集团、液化空气和大阳 日酸等四大公司控制着全球 90%以上的市场份额,形成寡头垄断的局面。在国内市场, 海外四大气体巨头控制了我国电子特气市场 88%的份额,国内气体公司市场份额合计仅 占 12%,国内企业占比较低。国内电子气体起步较晚,在技术上与国外有一定差距,目 前一些电子气体实现了国产化,如超纯氨、氧化亚氮、氟碳类气体等,但包括氦气在内 的大多数电子气体仍以进口为主,未来我国电子气体进口替代空间较大。

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政策大力支持,国产化势在必行

国家产业政策支持助推行业快速发展。特种气体作为关键性材料,应用广泛,特别 是在集成电路、显示面板、光伏能源和光纤光缆等新兴领域发挥重要作用。近年来特气 行业得到国家政策的大力支持,国家发改委、科技部、工信部和财政部等多部门相继出 台多部新兴产业相关政策,均明确提及并部署了气体产业的发展,并且对于特种气体确 立了其新材料产业属性,有力推动了气体产业的发展。

国内特种气体发展的初期由于技术、工艺、设备等多方面差距明显,产品大多依赖 进口。从特种气体进出口金额来看,我国进口金额远远大于出口金额,2017 年,我国特种气体进口金额为 125.85 亿美元,出口金额为 8.57 亿美元。随着技术的逐步突破, 国内气体公司在电光源气体、激光气体、消毒气等领域发展迅速,但与国外气体公司相 比,大部分国内气体公司的供应产品仍较为单一,用气级别不高,尤其在集成电路、显 示面板、光伏能源、光纤光缆等高端领域,相关特种气体产品主要依赖进口。随着国内 这些下游新兴产业的技术更迭和快速发展,而且特种气体作为危险化学品,产品包装、 运输有严格的规定,相较于国外企业,国内特种气体企业物流成本更低,供货更及时, 同时国内产品价格具有明显的优势,因此,特种气体国产化是未来行业发展的必然趋势。

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我国特种气体市场中,国内气体企业虽然数量众多,但普遍规模较小,且一般为区 域性企业,截至 2017 年底,我国特种气体行业规模以上企业数量达到 211 家,较上年 增加 4 家,保守估计 2018 年我国特种气体企家数量为 225 家。国内主要企业有中船重 工七一八所、黎明化工研究院、绿菱气体、金宏气体、南大光电和华特气体。尽管与国 际气体公司相比,国内气体公司在资金、技术、设备等方面仍有差距,但在技术不断突 破、国家政策大力扶持、下游市场发展迅速等多重因素影响下,加上国内企业拥有的国 际企业无法比拟的低成本、贴近客户、反应灵活等优势,国内气体企业的竞争力将不断 增强,市场份额有望扩大。

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相关企业分析

华特气体:特种气体国产化先行者

核心技术打破特气进口制约,订单实现增长。广东华特气体股份有限公司创建于 1999 年,主营业务以特种气体的研发、生产及销售为核心,以普通工业气体和相关气 体设备与工程业务为辅。公司的特种气体产品至今已有约 230 余种,率先实现了包括高 纯四氟化碳、高纯六氟乙烷、光刻气、高纯二氧化碳等近 20 种产品的进口替代,是中 国特种气体国产化的先行者。同时,公司向下游半导体客户持续导入新产品以及下游客 户开始扩产,如中芯国际的宁波中芯、中芯南方、绍兴中芯等多条产线量产,华虹宏力 无锡生产线量产,长江存储、华润微电子重庆生产线扩产,特种气体从此类半导体领域 的老客户中的销售收入将实现增长。

客户资源优质,境内外业务兼顾。公司拥有国内一线客户,进入国际半导体供应链。 公司的客户可分为为终端客户和气体公司,终端客户以集成电路等半导体领域为主,主 要包括中芯国际、华虹宏力、华润微电子等国内知名客户等;气体公司客户以海外大型 气体公司为主,包括液化空气集团、普莱克斯集团、大阳日酸株式会社、林德集团等。 公司注重海外业务的拓展,是国内最早从事气体进出口业务的气体企业之一,在气体出 口规模上处于国内领先地位。2016-2018 年,公司的境外主营业务收入分别为 1.50 亿 元、1.32 亿元、1.60 亿元,占主营业务收入的比例分别为 23.10%、16.90%、19.76%。

产能陆续投放,保障公司发展。华特气体于 2019 年底在科创板上市,公司本次公 开发行股票不超过 3000 万股,计划募集资金 4.5 亿元,公司拟投资 3.48 亿元用于气体 中心建设及仓储经营项目,根据测算,项目达产后可新增营收 3.32 亿元,内部收益率 为 18.25%,投资回收期为 7.58 年。公司拟投资 0.9 亿元开展电子气体生产纯化及工业 气体充装项目。根据测算,本项目建设期为 36 个月,项目达产后可新增营收 1.73 亿元, 项目内部收益率为 21.29%,投资回收期为 6.43 年。此外,公司还拟投资智能化运营项 目提升公司智能化管理水平、运营效率及产品安全性水平,补充流动资金以增强公司的 运营能力和市场竞争力。

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昊华科技:电子特气行业领军者

重组 11 家化工研究院实现整体上市。公司的前身天科股份,以碳一化学技术及催 化剂的生产销售为主营业务,于 2001 年 1 月在上交所挂牌上市,2018 年,公司收购晨 光院、黎明院、西北院、光明院、曙光院、沈阳院、海化院、大连院、锦西院、株洲院 和北方院 100%股权,公司业务范围及结构实现拓展、优化,从以提供技术服务为主导 的业务模式转变为以产品、研发、生产及销售一体化发展的经营模式,主营业务为氟材 料、特种气体、特种橡塑制品、精细化学品和技术服务五大板块。重组后公司转型升级 为先进材料、特种化学品及创新服务提供商。2019 年 6 月,公司更名为昊华科技。

电子特气技术领先企业。公司子公司黎明院是最早从事六氟化硫研发的企业,亦是 国内仅有的高纯度六氟化硫研制企业。三氟化氮主要应用于半导体工业的气体清洗剂, 液晶显示行业的蚀刻剂和太阳能电池制造业的蚀刻和清洗气体。公司与京东方等下游领 先企业建立了稳固合作关系,是国内领先三氟化氮供应商。此外,公司自主研发生产的 硒化氢和绿色四氧化二氮等,已成功实现进口替代,在细分军品领域内,具有领先优势。 光明院是是我国重要的特种气体研究、生产基地,承担过多项国家各类科技项目。主要 产品包括绿色四氧化二氮、高纯硒化氢、高纯硫化氢、二氧化碳-环氧乙烷混合气、标 准混合气体。光明院曾为中国载人航天工程协作配套工作、“嫦娥工程”等项目做出贡 献,在国防化工新材料、半导体集成电路、气体分析具有行业领先优势。

重组后公司业绩保持增长。2018 年为公司重大资产重组之年,公司全年营业收入 达到 41.82 亿元,营收的大幅增长来源于中昊晨光化工研究院等 11 家公司并入报表, 同口径下营业收入较 2017 年度增长 14.7%。2019 年公司实现营业收入 47.01 亿元,同 比增长 10.55%;归母净利润 5.25 亿元,同比下降 0.75%。公司营收结构中,氟材料、 精细化学品和特种橡胶产品三者合计占营收比例超过 90%,特种气体占营收比例不断提 升,由 2018 年占比 7.75%提升至 2019 年 8.91%。

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金宏气体:国内气体行业民营龙头

华东地区重要的特种气体和大宗气体供应商。公司成立于 1999 年,2014 年在新三 板上市,2020 年公司终止新三板挂牌,在科创板上市。公司是一家专业从事气体研发、 生产、销售和服务的环保集约型综合气体供应商。公司目前已初步建立品类完备、布局 合理、配送可靠的气体供应和服务网络,能够为电子半导体、医疗健康、节能环保、新 材料、新能源、高端装备制造等行业客户提供特种气体、大宗气体和天然气三大类 100 多个气体品种。根据中国工业气体工业协会的统计,2017-2018 年公司销售额连续两年 在协会的民营气体行业企业统计中名列第一。

研发能力突出,拥有优质客户资源。公司目前拥有 150 项专利,其中发明专利 32 项,主导或参与制定多项国家标准,拥有气体行业中唯一专注于电子气体研发的国家企 业技术中心、CNAS 实验室,多次承担国家科技部火炬项目。公司与国内电子半导体领 域的众多知名企业建立了合作关系,例如集成电路行业的联芯集成、华润微电子、华力 微电子、矽品科技、士兰微等,液晶面板行业的京东方、三星电子等,LED 行业的三安 光电、聚灿光电、乾照光电、华灿光电等,光纤通信行业的亨通光电、富通集团、住友 电工,光伏行业的通威太阳能、天合光能、隆基股份等。

与外资企业错位竞争。公司目前的供气模式以零售供气为主,中小型现场制气为辅, 气体品种较全,超纯氨、高纯氧化亚氮等特种气体品质已达到进口替代水平。相比于外 资气体企业以大型现场制气为主的供气方式,公司销售的瓶装气、储槽气可较好地满足 广大中小型企业的用气需求,从而在细分市场与外资企业形成错位竞争优势。

募投项目提升公司竞争力。公司向社会公众公开发行不超过 12108.34 万股人民币 普通股,募集资金用于投资“张家港金宏气体有限公司超大规模集成电路用高纯气体项 目”、“苏州金宏气体股份有限公司研发中心项目”、“年充装 392.2 万瓶工业气体项目”、 “年充装 125 万瓶工业气体项目”、“智能化运营项目”和“发展与科技储备资金”六个 项目。募投项目建成后,公司的工业气体充装产能和研发生产能力将大大提高,智能化和安全性水平也将得到提升,有助于公司抢占市场先机,同时能够在一定程度上提升公 司市场占有率。

和远气体:华中知名民营专业气体企业

华中地区知名民营专业气体企业。公司致力于各类气体产品的研发、生产、销售、 服务以及工业尾气回收循环利用,公司经营的主要气体可大致分为三类:普通气体、特 种气体以及清洁能源。主要满足化工、食品能源、照明、家电、钢铁、机械、农业等基 础行业和光伏、通信、电子、医疗等新兴产业对气体和清洁能源的需求。目前,公司销 售服务网络覆盖湖北全境并辐射华中地区,是华中地区知名的绿色环保型综合气体专业 供应商。

差异化技术路线打造公司独特竞争力。公司除了以空分气体的生产与销售为业务核 心体系外,率先将气体分离技术应用于以工业尾气回收循环再利用为核心的环保产业, 并成功实施了“兴发集团离子膜烧碱尾氢回收提纯”、“三宁合成氨驰放气尾气回收”、 “烽火科技尾氦提纯循环利用”、“新疆晶科单晶硅氩气尾气回收循环再利用项目”等一 系列项目。为客户低成本、有效的解决了危废处理,形成资源的循环再利用,同时为公 司在工业尾气回收领域建立起良好的品牌效应,拓展了市场空间,在市场上形成了有别 于其他气体公司的独特竞争力。

拥有优质客户资源。公司经过多年的发展,在华中地区各个行业积聚了一批优质的 客户。其中工业气体客户包括兴发集团、烽火通信、格力电器、美的集团、晶科能源、 武钢气体、三宁化工等上市公司和国内知名企业;食品级液氮客户包括顶津食品、红牛 饮品、百事食品、伊利乳业、汇源果汁、银鹭集团等多家知名食品企业;医用氧客户包 括武汉儿童医院、宜昌市中心医院等大型医疗机构。与这些优质客户长期互信的合作, 使公司形成良好的品牌效应,从而不断的提升市场占有率,持续保持区域行业内的领先 地位。

业绩持续增长。公司营业收入保持稳定增长,2019 年公司营业收入为 6.66 亿元,同比上升 6.57%,归母净利润为 0.85 亿元,同比上升 12.17%,其中,公司营收主要贡 献来源为普通气体,占比超过 65%。特种气体占主营业务收入比例不断提升,占比由 2016 年 6.55%上升至 2019 年 7.82%,2019 年特气营业收入为 5208.91 万元。

特种气体行业专题报告:电子工业“血液”,国产化势在必行


特种气体行业专题报告:电子工业“血液”,国产化势在必行


雅克科技:半导体新材料龙头企业

半导体新材料龙头企业。江苏雅克科技股份有限公司成立于 1997 年,2010 年 5 月 于深交所上市。公司以阻燃剂业务为基础,2018 年,公司通过外延并购,成功切入半 导体封装材料领域、电子特气领域、IC 材料等领域,逐步发展成为以新型复合材料和 半导体材料为发展核心的综合型企业。目前,公司从事的主要业务包括有机磷系阻燃剂 业务、LNG 用保温绝热板材业务、硅微粉业务、半导体化学材料业务以及电子特气业务,产品可应用于家居建材、交通工具、电子元器件、液化天然气储运设备、集成电路封装、 半导体设备等方面。

特种气体行业专题报告:电子工业“血液”,国产化势在必行


科美特为国内含氟电子特气龙头。雅克科技电子特种气体主要通过子公司科美特运 营,公司于 2018 年收购并表。科美特成立于 2006 年 1 月 23 日,专注于含氟类特种气 体的研发、生产、提纯与销售。目前具备六氟化硫产能 8500 吨/年和电子级四氟化碳 1200 吨/年。科美特在高纯度工业六氟化硫和电子级四氟化碳的研究方面处于国内领先 的地位,已与国内外知名的输配电及控制设备企业建立了长期稳定的合作关系,主要客 户包括西电集团、平高集团、山东泰开、新东北、思源电气、ABB 等。同时通过林德气 体、绿菱气体、WONIKSMATERIALS 等气体商大量出口至中国台湾、韩国、美洲以及欧盟等世 界各地。

特种气体行业专题报告:电子工业“血液”,国产化势在必行


电子特气业务快速发展。公司业绩整体呈现增长状态,2019 年营业收入为 18.32 亿元,同比增长 18.42%,归母净利润为 2.93 亿元,同比增长 120.20%。自并表以来, 公司电子特气业务保持快速发展,2018 年-2019 年,公司电子特气业务营收分别为 2.57 亿元和 3.95 亿元,占公司营业收入比例分别为 16.6%和 21.57%,毛利率水平分别为 44.35%和 50.89%。

南大光电:国内电子材料行业领军企业

积极布局多维业务。江苏南大光电材料股份有限公司成立于 2000 年,2012 年在创 业板上市,公司成立初期主营业务为主要业务高纯金属有机化合物(MO 源)的研发、生 产和销售,是全球 MO 源领导供应商之一。公司积极拓展新的领域,通过设立子公司全 椒南大光电材料有限公司,进入了特种气体领域,其中砷烷、磷烷已经成功量产并供应 多家客户,公司正在推进光刻胶及配套材料业务和 ALD 前驱体产品业务。在长期的发展 过程中,公司形成了较为完备的研发设计体系,积累了一定的研究成果,通过逐年加大 科研力度,技术实力得到不断增强,获得多项专利。

特种气体行业专题报告:电子工业“血液”,国产化势在必行


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收购飞源气体,拓展公司电子特气发展空间。2019 年,公司收购山东飞源气体有限 公司 57.97%股权,飞源气体是国内 NF3 重要供应商中唯一民企,主要从事三氟化氮、 六氟化硫及其副产品的生产及销售,是台积电、中芯国际、京东方等一线大厂的主要供 应商。本次收购对南大光电电子特种气体业务的发展具有重要的战略价值,有助于发挥 南大光电和山东飞源气体市场互补优势,实现协同营销,扩大电子特气在 LCD、IC 领域 的交叉渗透。

业绩稳健增长,电子特气表现亮眼。公司业绩保持稳健增长,2019 年公司营业收 入为 3.21 亿元,同比增长 40.85%,归母净利润为 0.44 亿元,同比增长 7.36%,布局的 电子气体业务逐渐成长为支撑公司高速发展的新动力,电子特气业务占营收比例不断提 高,2019 年电子特气业务营收为 1.64 亿元,同比增长 108.81%,占营收比例为 50.91%, 成为公司新的盈利增长点。

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(报告观点属于原作者,仅供参考。报告来源:中泰证券)

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